国家发改委于2011年8月8日在其网站公布了《中国逐步淘汰白炽灯路线图(征求意见稿)》,拟从2012年10月1日起禁止销售和进口100瓦及以上普通照明用白炽灯,直至2016年10月1日起禁止销售和进口15瓦及以上普通照明用白炽灯。《征求意见稿》中提出2011年10月1日发布该路线图正式公告,但实际发布时间比原定时间推迟了一个月。国家发改委每年发布的通知、公告数量繁多,但单独举行新闻发布会的则相当少,反应出政府对照明节能的高度重视。

         预计后续将推出LED照明补贴政策。本次LED相关个股的出色表现出了上述政策的刺激外,市场亦流传有关LED通用照明的补贴政策可能即将出台。2011年9月28日,上海证券报曾报道,财政部正会同发改委等主管部门商榷对半导体照明产品进行补贴事宜,并预计第四季度启动,会优先启动针对室内照明和商业照明的产品补贴,比如筒灯、射灯,然后逐步扩大补贴力度和范围。就全球范围而言,目前日本、美国、韩国、欧盟部分发达国家等都在对LED照明产品进行补贴推广,其中意大利的补贴高达55%。澳洲、台湾等地亦开始推广路灯项目。我们认为,淘汰白炽灯的政策明确后,政府将会在替代光源上提出应对之策。LED产业作为我国七大战略性新兴产业的重点发展方向之一,未来获得政府的财政支持应是情理之中。我们预计,有关LED通用照明的补贴政策出台时间已经临近。官方已认可LED通用照明的技术及经济可行性。我们认为,《路线图》特别是后续将推出的LED照明补贴政策表明:官方已认可国内LED产业在技术上和经济上具备了在通用照明领域进行大规模推广的条件和基础。LED在通用照明领域中的应用即将加速。

        尽管政策从颁布到执行有一个过程,但对业界而言,LED通用照明加速发展的预期已非常明确。

      对行业的两点看法三季度应是行业业绩低谷。从LED行业上市公司公布的2011年三季报看,第三季度,LED上市公司的收入与利润增速几乎呈全线下滑的态势。导致利润增速下降的主要原因,一是由于需求不振致使产品售价大幅下滑;二是国内LED中下游企业数量巨大,约3000余家,故多数为微小型企业,本轮货币政策紧缩致这部分小型民企资金极为紧张、资金成本高企。

        从目前的政策动向看,货币政策已开始定向宽松,淘汰白炽灯路线图的发布及LED照明补贴政策预期的增强将加速LED市场的扩展。我们对部分下游企业的草根调查也显示,LED照明需求和显示屏需求自10月开始已呈企稳回升态势,仅背光需求目前仍不理想。综合分析,我们认为今年三季度应是LED行业的业绩低点。

         LED通用照明尚处于快速发展的初期,洗牌过后行业发展环境更为健康。节能、环保、健康、可设计性强等一系列优点决定了LED进入通用照明领域的趋势将不可逆转。尽管2011年LED通用照明市场已呈快速发展之势,但很多业内人士将市场渗透率达到10%看做一个标志性事件,并认为LED在通用照明领域的渗透率将在2012年超过10%,从而将2012年定义为LED通用照明元年。面向数倍于传统应用领域的通用照明市场,LED行业的发展才刚刚起步,未来市场空间巨大。我们认为,经历从2010年各地方政府推动的投资过热到2011年2-3季度的行业残酷洗牌,各路资金对LED行业的认识应更加理性,行业整体发展环境正不断优化。而且,技术进步和2011年的激烈竞争已带动LED终端产品价格的大幅下降,据LEDinside最近的观察,国际市场上期待的价格甜蜜点(Sweetspot),即市场可接受的最佳价格(取代传统40瓦的LED灯泡预期目标价格为10美元),将于2012年的第二季提前到达,而替代传统60瓦的LED灯泡价格,也可望于2013年上半年达到目标。总之,我们认为,2011年的低谷不过是LED行业成长过程中的小波折,2012年起通用照明市场打开的速度将加快,行业春天即将来临。