天通银在周三的整体走势中表现强势，开盘于5799位，最低探至5786，最高上试6081位，收报于5983位，日内涨幅达3%，整体维持震荡偏强格局；

 

基本面分析：

　

上周五疲弱的非农数据令市场重燃对QE3的预期，而近日资深美联储观察家的一篇文章令这一预期进一步高涨。周四晚些时候美联储主席伯南克将进行国会作证，其是否会透露QE3的线索，投资者将拭目以待。

 

分析师指出，一旦伯南克(Ben Bernanke)暗示美联储(FED)将推出第三轮量化宽松(QE3)，美元可能会延续近日下滑态势。伯南克的外号叫“直升机”，因为他曾宣称必要时愿意站在直升机上撒钞票来救经济。

 

有着“美联储通讯社”之称的Jon Hilsenrath近日在海外权威媒体上刊登了一篇名为《美联储正考虑更多刺激措施以消除复苏疑虑》的新闻。

 

文章显示，令人失望的美国经济数据，金融市场浮现的全新压力，对欧洲财政危机不断加剧的担忧情绪，这些因素都导致美联储立场出现转变，也将该行采取行动刺激复苏的可能性重新“摆在桌上”。在4月份的货币政策会议上，这些行动看起来还极度不可能，因为当时的经济增长和就业表现看起来都很好。但在本月的货币会议上，美联储官员们应该会好好考虑这一可能性，他们将会衡量美联储经济前景的恶化是否已经到了要采取新措施的程度。

 

美国劳工部上周五(6月1日)公布的数据显示，美国5月非农就业人数增幅远不及预期，仅录得单位数增长，失业率有所回升，且非农前值大幅下修，暗示美国就业市场的回暖态势惨遭终结。

 

5月季调后非农就业人口上升6.9万，远不及预期的上升15.0万。与此同时，美国5月失业率回升至8.2%，前值未作修正，仍为8.1%。美国5月失业率为近一年以来首度走高。自去年8月以来，美国失业率便持续大幅下滑，从当时的9.1%最低降至8.1%。美国劳动力市场复苏乏力为该国经济蒙上阴影，也令美联储第三轮量化宽松的预期有所升温。

 

某美商媒体日前公布的一份调查显示，在5月非农表现极度疲软后，华尔街分析人士对于美联储启动新一轮宽松政策的预期显著提升。该项调查于上周五美国非农报告公布后进行，有60位货币经理人、投资策略师、教授以及经济学家参与其中。

 

调查显示，58%的受访者预计美联储将启动QE3措施，6周前持有这一观点的受访者数量仅为33%，且为去年7月此项调查设立以来的最高比例。在那些预计美联储将进一步宽松的机构中，有42%的机构认为美联储将于本月的政策会议上采取行动，47%的受访者料其将等到7月会议方才出手。

 

美联储主席伯南克将于北京时间周四22:00在国会联合经济委员会就经济前景发表证词，市场人士等待从中找到任何有关进一步放松货币政策的暗示。美联储的决策委员会的下次会议将在6月19日至20日召开。

 

德意志银行(Deutsche Bank)G10外汇交易策略主管Alan Ruskin称，“避险交易已经持续了很长一段时间，美指正失去上涨动能。疲弱数据或促使美联储祭出QE3。”

 

资本市场研究机构IFR Markets在其最新的研报中指出，美联储主席伯南克将于周四发表证词。自上周五公布的美国非农就业数据令人大失所望后，有关QE3的市场争论已甚嚣尘上。如果伯南克对QE政策有所暗示，那么风险资产将受到鼓舞，而美元将受抑制。

 

美联储副主席耶伦(Janet Yellen)当地时间周三表示，经济前景存在明显风险，尤其是下行风险，她认为，美联储仍有进一步放宽政策的空间。此番言论进一步巩固QE3预期。

 

美国旧金山联储(San Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)周三表示，美联储必须作好情势一旦需要，即采取更多措施以实现双政策目标的准备。威廉姆斯所在的旧金山联储在今年的美联储公开市场委员会(FOMC)上具有投票权。

 

机构提升QE3预期

 

瑞士信贷(Credit Suisse Group AG)日前指出，在完成当前的政策努力后，美联储多半将祭出额外的货币刺激举措，方式可能是扭转操作的延续以及购入更多抵押证券。瑞信指出，在表现惨淡的5月美国非农就业数据公布后，当前美联储采取后续政策行动的几率从60%提升至80%。

 

瑞信利率策略师Ira Jersey表示，“随着国内外全球经济放缓和信心丧失，当前经济刺激政策延续的可能性非常大。预计当前举措的延续会成为可能的选项，如抵押证券的购置从而压低借贷利率的方式。”

 

疲弱的美国5月非农报告令摩根士丹利(Morgan Stanley)在上周五更加坚定的认为，美联储很有可能在本月稍晚向市场注入新资金。摩根士丹利称，美联储6月19-20日会议推出新的刺激计划的概率为80%，此前该行预期为50%。

 

该行经济学家在报告中指出，“美联储很有可能推出QE3而不是第二次‘扭转操作’，去年冬季任何对美国就业市场的乐观情绪均烟消云散，同时自从今年4月份开始美国财政状况明显收紧。”

 

全球股市每日通讯Gartman Letter创始人、知名经济学家加特曼(Dennis Gartman)周一表示，疲弱的非农就业报告和美国经济恶化的迹象将令美联储最早于本月宣布新一轮量化宽松措施。他在接受媒体采访时，上周五公布的非农数据“令人非常失望”，特别是3月和4月数据均遭到下修。

 

加特曼说道：“美联储明确指出第三轮量化宽松措施(QE3)在其选项之内，假如经济状况恶化，将推出这一措施。你不得不承认，上周五数据表明经济在恶化。”他相信，美联储最早会在6月19-20日的会议上宣布新一轮量化宽松措施，或者是在随后的7月30日-8月1日的会议上宣布这一行动。尽管加特曼承认，美联储进一步宽松措施，或者欧洲央行宣布新一轮长期再融资操作，都不会对全球经济产生重大影响，但他认为，这总比毫无作为要强许多。

 

个人综诉：这周金融市场看点多多，昨晚送走了欧银掌门人德拉基，今晚又将迎来美联储话事人伯南克。面对当下复杂的经济局势，伯老今晚会说些什么呢？有美联储通讯社之称的记者周三发文称，是否应当采取更多刺激措施的话题，已经重新摆在了美联储决策者们的桌子上。而导致政策立场发生改变的主要原因，就是国内外金融和经济形势都出现了巨大的变化。最近这两个月的金融市场和经济表现，除了欧债危机不断恶化外，美国自身的经济数据也表现的相当疲软。还记得在4月份的议息会议后，伯南克曾表示，如果失业率不能朝着长期正常水平的方向出现"明显改观"，美联储就可能会进一步放松政策。很显然，这两个月来令人失望的就业报告，已经点燃了市场对美联储进一步放宽货币政策的期望。这些期望中，包括了直接推出第三轮量化宽松(QE3)，以及延长将于6月底到期的扭转操作（OT）。伯老将于北京时间周四22:00在国会联合经济委员会就经济前景发表证词，而美联储的下次会议也将在6月19日至20日召开。

 

而除了伯南克之外，另几位美联储的重量级官员也都已经发表了相关讲话，让我们看看他们是怎么说的。美联储副主席耶伦（鸽派、永久投票权）：美联储本月可能接近采取更多行动来解决当前的楼市问题，以及应对就业市场疲弱和欧债危机升级的恶劣环境。芝加哥联储主席埃文斯（鸽派、无投票权）：自4月份的政策会议以来，美国经济数据表现疲软，表明当局有必要采取"极其强力"的宽松政策。亚特兰大联储主席洛克哈特（鸽派、有投票权）：如果美国疲软的经济恶化或者欧元危机导致一场广泛的金融冲击，美联储将可能考虑进一步的宽松政策。而延长扭转操作现在已经成为一个选项摆在桌面上。旧金山联储主席威廉姆斯（鸽派、有投票权）：，如果经济增长前景恶化，且失业率不能持续降低，则为采取更多政策行动提供了依据。此外，如果中期通胀前景降至大大低于2%的水平，亦将为采取更多宽松货币政策提供依据。因此，根据目前的情况看来，伯南克在今晚的讲话上不太可能就量化宽松发出很明显的信号，鉴于美联储内部委员的分歧意见犹存，伯老极有可能继续发表更多包含"如果，有需要"等措辞的讲话，不过，不排除在6月19日的利率会议上美联储会发出更加倾向于宽松的信号。但是需要注意的是，QE3并一定就是最后的结果。事实上，现阶段美联储可能有几种选择：一是按兵不动并继续评估经济前景，或者发出有意在经济前景出现更明显恶化时采取行动的更为强烈暗示；二是采取温和的预防性措施，比如延长扭转操作计划（OT）的期限；最后才是在确信经济严重下滑的情况下采取一轮大规模债券购买等行动。

    

 

 

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