天通银上周整体维持了一周的弱势整理，开盘跳空低开6265一直往下跌，最低一度回撤6006一线整数支撑，但在周五受疲弱的非农数据影响，银价于6006一线止跌反弹，结束此前连阴排列。周一早盘则受制于法国大选萨科奇落选影响，银价多方受此约束，小幅回落于6055一线。

 

基本面分析：

 

美国劳工部（DOL）周五公布的数据显示，美国4月季调后非农就业人数增加11.5万人，创下2011年10月以来最低月度增幅，预期增长17.0万人。4月美国私营部门就业人数增加13.0万人，预期增加17.5万人；制造业就业人数增加1.6万人，预期增长2.9万人。失业率方面，美国4月份失业率继续下滑，降至8.1%，为2009年1月来最低水平，预期为8.2%；3月未作修正，仍为8.2%。

 

分析人士指出，4月非农报告及制造业表现与美国先前一系列喜人的经济数据形成鲜明对比，显示出美国经济复苏依然存在较大不确定性及不均衡性，助长了市场对之的担忧情绪。美元指数在非农数据公布后，一度跌至79.13，但此后市场焦点发生快速转移，经济增长前景和避险情绪占据上风。美元因此而强势拉涨，收复当日全部失地，并以79.50左右的当周最高水平收盘。

 

法国社会党领袖奥朗德(Francois Hollande)击败萨科齐(Nicolas Sarkozy)，赢得法国总统大选。而奥朗德此前声称，将会更加注重法国经济发展。另一方面，已有的数据显示，希腊选民更加支持反对紧缩计划的政党。这也令市场担心，希腊此前为获得国际贷款所作出的承诺可能失效。根据最新官方数据，在已经开出的逾61%选票中，两大支持国际货币基金组织(IMF)/欧盟纾困计划的政党的席次恐遭大幅压缩，想筹组长治久安的执政联盟将非常困难。

 

希腊赞成纾困的两大政党--保守阵营的新民主党(New Democracy)和泛希腊社会运动党(PASOK)--难以确保获得议会多数席位，令人们质疑希腊长期内能否留在欧元区，并且可能诱发新的冲击波蔓延至其他成员国。尽管计票还在进行，但保守派新民主党和社会党泛希腊社会主义运动党或许很难获得在国会占最微弱多数所需的151个席位。

 

法国社会党领袖奥朗德在周日的总统大选中以明显优势赢得胜利。法国内政部宣布，99%的投票计票结果显示，奥朗德赢得51.7%的得票率，击败了支持率为48.3%的保守派现任总统萨科齐，使得中左翼政党在野10年后重新执掌政权。

 

希腊新一届政府上台后，立即面临削减开支30亿欧元，2013-14年再削减120亿欧元。目前，两大主要政党都表示，将和国际货币基金组织(IMF)重新探讨关于希腊债务问题的谅解备忘录。但IMF或欧委会重新商讨此事的意愿微乎其微，甚至为零，因此希腊新内阁产生后依然可能与国际贷款方形成巨大分歧，这或将在短期内造成混乱。

 

工业需求

 

第一件醒目的事是，白银的未来看起来相当光明，因为工业白银需求会从2010年的15,160.19公吨【4.874亿盎司】上升到2015年的20,712.29公吨【6.659亿盎司】。

 

全球工业白银总消耗量中的大部分增长将由若干既有用途的更大需求所驱动，包括电触头的生产以及白银在光伏产业中的应用。新的用途集中在白银的抗菌特质上，同时其它的一些新用途倾向于利用其导电性，包括固态照明和无线射频识别（RFID）标签。总的来说，请注意，白银在当今科技领域中的重要性是巨大的。无论我们是处在繁荣期或是萧条期，白银的需求都将保持强劲势头。它目前在经济各方面的良好运行中是必要的因素，并且它的需求遍布在各个级别，甚至延伸到个人需求级别。这保证了它的未来，并且也向我们保证了银价受到良好的支撑。以下的一份清单列明了白银在不同应用中的需求量。

 

1. 去年白银在手机中的使用量达到404.35公吨【1,300万盎司】。

 

2. 电脑业消耗了684.29公吨【2,200万盎司】的白银。

 

3. 在2010年，厚膜光伏产业消耗了1,461.90公吨的白银【4,700万盎司】。

 

4. 汽车行业使用了1,119.75公吨【3,600万盎司】的白银。

 

5. 电气和电子行业对白银的需求触及了全新的高点，为7,555.21公吨【2.429亿盎司】。

 

6. 太阳能行业在2011年的白银需求预计会达到2,177.29公吨【7,000万盎司】，同比上升40%。

 

7. 无线射频识别标签在2010年的白银使用量在31公吨至62公吨之间，在白银的应用得到普及前，该产业还有很长一段路要走。

 

8. 水净化行业使用了62公吨【200万盎司】的白银，而这有望增长到74.65公吨【240万盎司】。

 

9. 到2015年，白银在医疗方面的应用可能会有强劲增长，达到93.3公吨【300万盎司】。

 

10.在商品包装和卫生行业中纳米银的应用将会在未来5年中消耗124.4公吨【400万盎司】的白银。

 

白银被消耗掉

 

虽然摄影用的白银允许对其进行回收，但是就上述大部分的用途而言，回收再利用基本上是不可能的。这从本质上确保了此类应用对白银的需求是持续不断或者是持续上升的。

 

特别值得注意的是亚洲的增长，我们在那里看到了大约世界一半的人口，而且那正以空前的基础水平发展着。至少就未来十年而言，这种增长将继续以每年两位数的速度增长。

 

黄金很少被消耗掉，因为它被认为太过昂贵。在较高黄金价格的影响下，废料商会想尽一切办法去回收黄金。但就白银而言，回收活动本身的成本将会超过二手白银的出售所得。不过，随着银价的进一步上涨，回收努力将会变得有利可图，并且更多的白银将被回收，可是，我们距离那一天的出现实际仍有很长一段距离。

 

投资需求

 

全球最大贵金属交易（黄金和白银）银行—-汇丰确认了白银作为货币金属的地位正在获得最强劲的动力，尤其在新兴经济体中。他们表示新兴经济体的宏观经济趋势对黄金和白银都是有利的。他们认为正在增长中的中国中产阶级【现在超过了4亿人口】是白银作为抵御快速上升通胀的对冲品需求的主要推动力。市值为全球最大的中国工商银行也同意这一看法。单是今年的1月份中国工商银行就向中国人民销售了13吨【418,000盎司】实物银，而去年一整年也才销售了32.97吨【106万盎司】。

 

我们看到在过去3年中，中国已经从白银出口国转变成了巨大的进口国。而且这仅仅是个开始！去年中国净进口了3,110.42吨【1亿盎司】白银。

 

在通胀时期，中国人民购买白银作为新的价值储存的需求正在每年大幅的上涨。我们可以从2010年比2009年白银进口量增加了4倍中获知。

 

供应

 

虽然我们还没有得到2010年白银供应量的数据，但是我们认为其不会比2009年多10%。我们一旦得到了这一信息，就会马上告知大家。

 

随着70%的白银开采作为基金属开采的意外收获，现在存在着需求超过供应的风险。现在这些意外收获的白银资源正在大量的投入生产中。诸如Silver Wheaton这类纯银生产商正在越来越多，诸如Coeur d’Alene这些矿产商 – 生产50%黄金以及50%白银，的确有客观生产力上升的空间，但是不太可能会填补这一缺口。不过随着投资和供应需求都再一次上升，供应将越来越难以满足需求。

 

另外一个供应的困难是由于白银极度依赖于开采，因此白银的灵活性还欠缺。我们的确可以预计发达国家的废旧银供应会上升，其中基于珠宝中的获利对个体来说还是相当有诱惑力的，但是我们并不认为2010年的增量会比2009年多10-20%。在新兴世界中，这一观念基本上是比较奇特的，因为那里白银和黄金对投资者来说都代表了金融保障。

 

如果发达国家很稳定，并且如果新兴国家习惯了他们新发现的财富，那么新兴市场的投资者将可能不会像现在那么的信任黄金和白银了。我们认为【如果历史对我们有参考作用的话】至少还需要花费25年的时间，让新兴世界的国家转变态度。在此之前，新兴世界国家的废旧供应依然将处于低点。

5月ETF白银持仓量情况：

日期（北京）	净持仓量（盎司）	净持仓量（吨）	总价值（美元）	增减（吨）
2012年05月07日 07时	308191672.70	9585.83	9214416091	0.00
2012年05月06日 07时	308191672.70	9585.83	9214416091	0.00
2012年05月05日 07时	308191672.70	9585.83	9214416091	+48.30
2012年05月04日 07时	306638645.50	9537.53	9358351544	0.00
2012年05月03日 07时	306638645.50	9537.53	9358351544	-14.61
2012年05月02日 07时	307108488.10	9552.14	9760284294	0.00
2012年05月01日 07时	307108488.10	9552.14	9760284294	0.00

 

个人综述：从2011年价格的平均增长水平来看，白银走势好于其他贵金属；钯金2011年涨幅为39%，黄金和铂金的涨幅分别为28%和7%。白银价格的特征是其与黄金的走势相关，金价上涨时，银价涨幅更大，而金价跌时，银价跌幅较小。全球制造业的萎缩，工业的白银的需求量有所下降，这也是最近一段时间，白银为什么那么纠结，涨也涨不上去！鉴于白银自1996年以后历史上从未出现过周线RSI到底后又出现暴跌的情形，我认为距离底部的时间很近，近在咫尺，如果再出现1次以上的跳空，则底部确定！今明天依然会二次探底。谨慎看多！最近基本面上重点关注美国有没有一些QE3的言论，一些重要国家大选后的一些情况，欧洲方面的消息需要花更多的时间去观察分析；短时间银价的走势，我们要静下心来好好观察，不轻言多或者空，大的长期趋势是上涨的，也如前面我说的几个方面；

 

 

　　　　

　　16:30   欧元区   5月份Sentix投资者信心指数；

　　18:00   德国     3月未季调制造业订单

日线图：

4小时图：

1小时图：