2012年伊始，，白银一扫2011年下半年以来的颓势，仅1月份就大涨近20%，取得九个月以来最大月度涨幅，一举收复去年12月的所有失地。

    白银今年以来大涨主要是由于12月时跌势过重，一直处于超卖状况，由此吸引大量买家逢低买入。而美联储实施超宽松货币政策，令支撑1月白银的大幅走强。

    另外需要增加也促使其反弹。美国铸币局数据显示，部分受季节性需求影响，1月鹰洋银币销量创同期纪录次高水平。

    在持续大涨后，白银已处于超买水平，虽然受到黄金因素的影响，可能还会往上冲，但也要警惕随时进行的调整。经济形势并未显著改善，白银后市具体走势取决于美元表现。

    1月份以来，国际经济组织纷纷下调世界经济增长预期。1月17日，世界银行把今明两年世界经济增长预期大幅下调至2.5%和3.1%；1月24日，IMF也大幅下调全球经济增长预期至3.3%和3.9%。而白银的60-70%的需求来源于工业需求，需求的疲软必然影响白银价格的走强。

    因矿产供应将维持在纪录水平，这会对银价构成拖累，需要强劲的投资需求来推动白银上涨。而一旦投资需求减弱，那么白银将再度经历动荡走势，直至受到现货买盘的支撑。

    全球2011年银币需求触及3800公吨。但是，交易所交易的白银合约净流出786吨。COMEX白银期货投机交易从去年2月份的近40000手降低至去年年底的7000手，为2003年最低水平。

    而美元走势主要取决于美联储是否会像市场预期的推出QE3。1月25日的美联储会议宣布维持0-0.25%的联邦基准利率不变，还将至少至2014年下半年前一直保持这一极低利率。使得市场对其推出QE3的预期大幅升温。在市场对美联储QE3仍抱有期待的状况下，白银看涨趋势不会改变。

    白银月线图：