天通银在周一的整体走势中交投清淡，开盘于5775位，最高上试5827位，最低则在纽约时段回撤5699位，终报5755位，日线收取十字阴星。

 

基本面分析：

　

上周(5月28日至6月1日)对于欧元/美元而言似乎成为趋势反转之周，一系列奇差无比的美国经济数据将市场关注重点硬生生地从欧债危机方面转向美联储宽松政策预期。不过，这样的市场环境能够维持多久将是一个问题。

 

换句话说，欧元/美元的反弹行情可能仅仅归因于市场焦点的转变，而非基本面形势的改善。无论如何，欧元区经济及财政形势依然没有向好的趋势。目前欧元与美元正在上演一场“弱者的争霸”。

 

周一(6月4日)纽约午盘时段，欧元/美元经历之前一波持续反弹后略有企稳，盘中最高触及1.2507水平的一周高点，目前汇价基本交投于1.2480一线。

 

美国经济数据继续“奇差无比”

 

美国商务部(DOC)周一发布报告称，该国4月份工厂订单意外下滑，为连续第2个月走低，成为美国经济复苏动能堪忧的另一佐证。同时公布的数据显示，美国4月工厂订单月率下滑0.6%，至4,659.8亿美元，而预期为月率上升0.3%。数据并显示，美国3月工厂订单修正后为月率下降2.1%，初值为下降1.5%。此外，美国4月耐用品订单修正值为月率持平，初值为上升0.2%。周一的工厂订单数据同上周包括非农就业报告在内的一系列经济数据形成照应，为市场对美联储(FED)推出第三轮量化宽松政策(QE3)的预期升温创造条件。

 

海外知名媒体公布的调查预期中值显示，美联储下半年推出QE3的可能性为50%。此外，美联储在6月19-20日的政策会议上延长其“扭转操作”(Operation Twist)的可能性为35%。该项操作也是放宽货币政策的一种方式。

 

分析师：欧元/美元“只是反弹”

 

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师周一表示，上周末市场的避险情绪有所缓和，欧股及欧元获得喘息。市场风险情绪的上扬是由于欧洲央行(ECB)主席德拉基(Mario Draghi)周末提出的欧洲“总体规划”，该提议草案将于6月末公布。

 

该行分析师指出，尽管欧元/美元逼近1.2500，但西班牙和希腊危机仍然是市场关心的问题。此外，德国仍然维持其对欧元区共同债券的反对意见，除非“总体规划”实现及进一步的财政巩固。

巴克莱资本(Barclays Capital)货币策略师Aroop Chatterjee称，“欧元区就后续措施的讨论已变得非常公开，上周欧元/美元下跌过快，因此我们看到一些反弹迹象。”

 

道明证券(TD Securities)外汇策略小组警告称，欧元/美元超卖形势未得缓解，“潜在的下行动能依然十分强劲，这样的走势也酝酿着十分剧烈的超跌反弹。欧元日内的抛压显得挣扎，跌势暂停或只在朝夕之间，尽管如此，汇价的逆转却丝毫没有定论。我们预计汇价阻力位在1.25，上方的1.2628则是关键的短线牛熊分界线。”

  

个人综述：黄金白银究竟要跌倒哪里才算是历史性的大底，这是很多跟踪金银走势的每个人都关心的话题。技术分析之所以能够成立，就是有一个核心假设，历史会重演。假如历史会重演往往预示着市场的大环境，市场的中枢投资价值价格关系似，市场小的催化剂事件等也是具有惊人的相似性。

 

　　不知不觉中，黄金白银就经历了连续三个月线阴线下跌了。严格意义上来讲是黄金出现了四根月线阴线连续下跌，从2月到5月，而白银出现了三根阴线月线连续下跌，从3月到5月，也可以看做这一轮的下跌都是连续4个月的真实下跌，黄金的最大跌幅为15%，白银的最大跌幅为32%。金银都出现了罕见的连续三根以上月线阴线下跌，这种下跌无论是空间的跌幅还是时间的连续性都是比较罕见的。

 

　　白银最近连续经历三根月线阴线下跌是在2008年的8月到10月，要知道2008年是全球金融危机爆发的最大年份，有人将2008年的金融危机跟1929年的经济危机并提。今年的金融危机欧洲主权债务危机跟美国的次债危机相比，还有有很多地方不同，换句话讲今年的经济和金融危机如果跟2008年相比，恰好在第二季度出现探底，那么这个探底应该比2008年的底部要高，形成右底比左底高的W形态走势。按照这个逻辑，那么今年的黄金白银的连续三连月线阴线不应该出现，单纯地从大环境的经济和金融危机的角度看。就算是2008年，黄金和白银并没有同步出现连续的三连阴线月线下跌，这一次比2008年的更甚。技术面上我也多次听我师父讲起，有很多何其相似的地方，这一次也是紧紧的跟随！

 

　　实际上，再往前看，黄金白银在1980年代出现过比现在更加重的连续多跟月线阴线的下跌，像黄金在1980年代出现过连续5根月线阴线下跌和连续6根月线阴线下跌。当时的情况是，1970年代的中后期的石油危机推高了全球大宗商品的价格，加之当时部分资金进入期货市场操纵黄金白银，特别是白银的价格被操纵更加明显，使得黄金白银在1980年代就攀登上了真实的历史最高价。到目前为止，金银依然真实价格从未超越过当时的价格，例如黄金在1980年初代攀上了约850美元每盎司，换算成今天相当于2400美元每盎司，而白银在1980年代初攀升上了近50美元每盎司，相当于今天的135美元每盎司。所以，当时的价格太高属于大环境推动和中枢价值预期推动，现在回过头来看，黄金白银的价格当时属于被严重操纵的嫌疑，故当泡沫破灭的时候，跌起来也是不眨眼，一路狂泻，连续大跌，像黄金两年时间跌去60%多，白银更是跌幅惊人。

 

从这个角度来看，如果当今的黄金白银价格属于被操纵，那么金融危机来后，价格狂跌也是可以理解的。问题是：一方面现在的黄金白银价格名义价格跟1980年代初的真实最高价格相比，远未创新高。例如黄金去年名义价格最高涨到1920美元每盎司，历史真实最高价是2400美元每盎司，黄金真实价格没有新高。白银同样如此，去年白银名义最高价格是近50美元每盎司，而历史真实最高价是135美元每盎司，白银价格相对黄金价格也没有创新高，而且是远未创新高。所以，现在的黄金白银价格跟历史上的最高价相比，价格跟价值的偏离不算严重。不存在价格操纵的嫌疑，而是一种市场趋势预期，属于正常的市场扩张和推动力范畴，价格并没有被透支；另外一方面是，如果价格属于被操纵后的下跌，2008年黄金白银的下跌力度应该要大很多，节奏上应该更强，但是我们看到2008年金融危机时代黄金白银都未出现同步的连续的三月阴线下跌。所以从这两方面看，本次黄金白银的连续三月阴线下跌，同步下跌可能属于被错杀！而且现在的环境来说我个人真心感觉很混乱！今年又是政治年，大选年，欧洲动乱年等等！

 

那么，为什么黄金白银价格出现月线三连阴以上的下跌呢，而且是在最近三个月出现的呢？唯一我个人觉得最有可能解释就是最近的2012年欧洲主权债务危机导致的全球经济衰退与金融危机大爆发，加之2008年的金融危机的后金融危机时代影响，两者叠加使得白银走势也出现了月线的连续三连阴。行情上也可以清楚看见当前形势的乱！

 

从这个角度讲，那么黄金白银价格的下跌不是跟历史上的1980年代价格被操纵后的下跌类似，而是更偏向于跟2008年的金融危机导致的黄金白银连续下跌类似，意味着本次黄金白银的连续三连阴下跌更多是跟今年的金融和经济危机相关。但是，2012年的危机跟2008年的危机相比，还是不可同日而语，本次的全球大探底将比2008年的低点高，形成右底比左底高的W形态更明显。

 

因此，黄金白银在本次经济与金融危机的催化剂事件驱动下的连续三连阴下跌，属于被动拖累型下跌，黄金白银的下跌属于被错杀的品种，迎来了战略性的买入机会，连2008年的状况下三连阴月线下跌后都迎来了报复性反弹而且价格还创阶段性新高，本次没有理由不不看好，短期噪音性质的干扰使得市场走势波波折折，其实都是浮云。要给个点位的话，像黄金1600美元每盎司以下都是战略性买点，白银在28美元每盎司5500元/千克以下都是战略性买点。

 

 

 

日线图：

4小时图：

1小时图：