发表时间：2012-6-04 14:25:10来源：深圳之江贵金属研究中心 作者：柯诗敏
行情回顾：
上周五银价同样受非农数据报差影响，白银走势得以提振盘中由5541的低点止跌反弹，最高上试5843位实现逾300点的拉伸空间，最终收报于5801位，日线收取久违实体大阳线，但周线涨势明显滞后于黄金仅收取锤形阴线。
基本面分析：
上周表现糟糕的美国非农数据公布之后，市场对于美联储QE3的预期再度升温，投资者本周将聚焦以伯南克为首的美联储官员的讲话。此外，本周将有欧洲央行在内的四大央行利率决议，这也将吸引投资者目光。
非农就业表现惨淡 美联储推QE3压力加大
美国劳工部(DOL)上周五(6月1日)公布的数据显示，美国5月非农就业人数增幅远不及预期，仅录得单位数增长，失业率有所回升，且非农前值大幅下修，暗示美国就业市场的回暖态势惨遭终结。
数据显示，美国5月季调后非农就业人口上升6.9万，远不及预期的上升15.0万，前值修正为增长7.7万，初值上升11.5万；3月修正为增长14.3万，初值增长15.4万。与此同时，美国5月失业率回升至8.2%，前值未作修正，仍为8.1%。美国5月失业率为近一年以来首度走高。自去年8月以来，美国失业率便持续大幅下滑，从当时的9.1%最低降至8.1%。
美国劳动力市场复苏乏力为该国经济蒙上阴影，也令美联储(FED)第三轮量化宽松(QE3)的预期有所升温。
美联储主席伯南克(Ben Bernanke)将于北京时间周四22:00在国会联合经济委员会就经济前景发表证词，市场人士等待从中找到任何有关进一步放松货币政策的暗示。美联储的决策委员会的下次会议将在6月19日至20日召开。
疲弱的美国5月非农报告令摩根士丹利(Morgan Stanley)在上周五更加坚定的认为，美联储很有可能在本月稍晚向市场注入新资金。摩根士丹利称，美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月19-20日会议推出新的刺激计划的概率为80%，此前该行预期为50%。
与此同时，本周包括芝加哥联储主席埃文斯、圣路易斯联储主席布拉德、旧金山联储主席威廉姆斯、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔、亚特兰大联储主席洛克哈特等美联储主要高官将发表言论，届时投资者可从中找寻有关QE3的信号。
澳洲联储仍有进一步降息可能
澳洲联储(RBA)将于北京时间周二12:30公布利率决议，市场对于此次会议结果依然存在分歧，一些分析师认为，在该联储5月大幅降息50个基点之后，本月料再度降息。
布朗兄弟哈里曼(BBB)全球外汇策略小组新近发布的研报指出，数据结果暗示澳洲国内经济动能依然低迷，澳洲联储预计多半会在本周的货币政策例会上放宽货币政策。国内政策放松以及国际经济形势陷入困顿都会对澳元构成压力。
澳洲联储5月大幅降息50个基点，因经济增长降温，通胀压力下降，且市场利率略有上升。5月会议是澳洲联储2012年首次降息，也是自金融危机之后，罕见大手笔动作。
Evans称，澳洲联储或将在6月5日的利率会议上降低基准利率25个基点，并在接下来的7、8月继续下调该利率，并于第四季度将该利率降至2.75%水平。Evans曾预期在量化宽松周期中，该利率将降至3.25%的水平，包括去年11月和12月的25个基点和今年5月1日的50个基点。
加拿大央行料按兵不动
加拿大央行(BOC)将于北京时间周二21:00公布最新利率决议。分析师普遍预计，鉴于全球经济尤其是加拿大贸易伙伴美国经济复苏力度放缓，料加拿大央行维持基准利率1.0%利率不变。
加拿大央行行长卡尼(Mark Carney)曾表示，商品价格维持高位的持续时间料将超过上次繁荣期。卡尼重申，略微撤出一些刺激货币政策可能变得合适。不过，卡尼提醒称，不宜放弃当前政策框架，因追求暂时性的高通胀或致通胀预期不稳。同时，任何升息行动都应根据国际风险状况审慎考量，例如欧洲债务危机。他表示，加拿大并非完全置身于欧债危机之外。
巴顿表示，市场对于9月份的加息预期较高，但是在夏季期间仅有1次例会的情况下，央行的辞令可能会温和转变。他说道：“我认为加拿大央行不会加息，因为全球经济环境正趋于恶化，商品价格和加拿大楼市都十分脆弱。”
英国央行未来或再推QE
英国央行(BOE)将于北京时间周四19:00公布利率决议召开货币政策会议，市场普遍预计英银将维持基准利率0.5%和QE规模3250亿英镑不变。
不过分析师指出，鉴于英国经济已陷入二次衰退，且英国通胀风险出现下滑迹象和各项经济数据仍表现疲弱，未来数月不排除继续扩大量化宽松规模。德意志银行(Deutsche Bank AG)经济学家George Buckley表示，英国央行7月将增加500亿英镑的债券购买计划。花旗银行(Citigroup)经济学家Michael Saunders表示赞同。
摩根大通(JPMorgan Chase)经济学家Malcolm Barr预期，英国5月服务业采购经理人指数(PMI)也将下降，英国央行将推出新一轮量化宽松政策。Investec Securities经济学家Philip Shaw曾预期英国央行将于8月推出量化宽松，但目前他认为，该行量化宽松举动将会提前。
英国央行副行长毕恩(Charles Bean)上周四表示，英国央行有扩大资产购买计划规模的空间。
欧银会否降息？
欧洲央行(ECB)将于北京时间周三19:45公布利率决议，部分市场人士预计欧银将宣布降息25个基点至0.75%。北京时间周三20:30，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。
有分析师指出，德拉基很有可能暗示未来必要时将采取救市措施，包括长期再融资操作(LTRO)。欧银自去年12月以来两次实施LTRO，累计向欧洲银行业释放1万亿欧元流动性。
苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略部全球主管Bob Sinche表示，如果欧洲央行放松货币政策，欧元或许会反弹。他称，市场近来一直在作空欧元，这一趋势有些过度；如果欧洲央行在决策方面有一个回应，就意味着央行致力于缓解当前的局势，料将提振欧元。
意大利央行(Ignazio Visco)行长维斯科(Ignazio Visco)上周五表示，如果金融稳定问题导致价格稳定面临风险，欧洲央行准备采取行动。维斯科并认为目前不存在银行流动性问题。他说，“毫无疑问，若金融稳定问题引发价格稳定风险，那么欧洲央行将会采取行动。”
在被问及央行是否会采取第三轮长期再融资操作(Long Term Refinancing Operation)时，维斯科表示，欧洲央行向银行发放低息贷款将帮助他们渡过危机，“央行时刻做好相关准备。"他说，"我们会根据看到的实际情况作出回应，当前市场没有流动性问题，因此没有推出LTRO的必要。”
野村国际(Nomura International Plc)驻伦敦的欧洲经济学家Stella Wang和Jens Sondergaard在最新的研报中写道，“我们认为市场可能会针对本周的欧洲央行货币政策例会是否会降息50个基点的问题展开激烈争论。考虑到欧洲央行历史上往往会采取滞后举措而不是先发制人的惯例，我们坚持认为6月份会议央行不会展开行动，而7月份或有可能降息50个基点。”野村国际并称，“不过我们还是认为本周的会议存在三成的降息25个基点的可能。”
个人综述：美联储主席伯南克将于北京时间本周四晚22:00在国会联合经济委员会就经济前景发表证词，而美联储的决策委员会的下次会议将在6月19日至20日召开。本周包括芝加哥联储主席埃文斯（鸽派、无投票权）、圣路易斯联储主席伯拉德（鹰牌、无投票权）、旧金山联储主席威廉姆斯（鸽派、有投票权）、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔（鹰牌、无投票权）、亚特兰大联储主席洛克哈特（鸽派、有投票权）等美联储主要高官将发表言论，届时投资者可从中找寻有关QE3的信号。美联储此次会议很有可能推出QE3而不是第二次‘扭转操作’，去年冬季任何对美国就业市场的乐观情绪均烟消云散，同时自从今年4月份开始美国财政状况明显收紧。美联储依然存在着很强的印钞冲动，因为美国经济复苏步伐依然缓慢，急需进一步的货币宽松以刺激经济增长。同时，目前很多国家的通胀水平不是很高，美国通胀预期仍处于可控范围。最后，美国的劳工市场前景依然十分悲观，奥巴马政府寻求连任的背景之下，必须极力改善美国失业率水平，否则难以获得足够选票。
但是，我们需要警惕的是，美联储未来若实行QE3，很可能会大规模的买入抵押贷款证券(MBS)，因为美联储主席伯南克11月初也曾明确表示“如果情况合适，购买MBS对美联储而言是一个可变的选项”。
技术面分析：
日线MA5与MA10粘合与5850一线，而上周也正好是受阻于这一线，根据之前的下行通道，上周五的阳柱，已经有上破下行通道的现象，而最近三周连续都在5850一线受阻，重点关注这一线，如果破位并且站稳这一线，那后市顺势到6000-6100的概率很高，整体上就是箱体震荡的突破后顺势发展，所以5850-5900的点位变成非常关键，附图指标中，现在是配合反弹的；RSI三线上扬，银价上扬至布林中轨附近，继续考验上方5850一线压力。图中MACD红柱增长配合MACD低位金叉形成，整体判断应为筑底表现，若能成功站稳5850一线则有望形成龙抬头走势，保持逢低买入为主操作思路；
4小时与黄金相比，没有那种大涨后反弹的大气，但更多还是属于区间内的震荡，上方关键点位在5850一线，附图指标同样出现背离现象。受上周非农夜的强势买盘支撑，当前银价已吞没此前不部分跌幅，并站稳各均线系统之上，亚太盘中若有修复回落则是逢低入场机会，关注5850阻力5720支撑攻防，短线保持回调做多为主；
个人综述：周线图上分析，虽然上周五走势强劲，但周线上还是收阴的惨剧，并且最近三周都是带长下影线的小锤线，实体部分也不是很大，BOLL还是标准的横盘整理，说明下方的支撑相对较强，甚至可以说，大周期偏弱的格局，并没有因为非农而完全改变，只是给了一个机会，RSI处于超卖区，出现明显勾头反弹的迹象，而2周的高点都在5880-5850这里，多头安然无恙的回归，应该是从这样开始的；周线持续近三周的锤形线排列形态正是在此支撑带起到积极作用，若要确定升势，还需关注6000一线整数压力攻防情况，预计本周将沿袭拉伸走势测试6080/6250一线压力带。
天通银建议操作点位：
1、亚市、欧市天通银有效站稳5720，可轻仓尝试5750做多，止损5700点，目标5780-5800-5850，破位移动止损持有；（白天无过多利空消息面指引价格会因非农糟糕数据以及QE3预期顺势上涨；）
2、欧市天通银触及5850可空，止损5880，目标5820-5800-5750，破位移动止损持有；（无消息面情况下，技术面遇到重要阻力位无力突破，价格会冲高回调，但不因长期持有，获利可跑；）
3、美市天通银突破5850可轻仓追多，止损5820，目标5880-5920-5950，破位移动止损持有；（无消息面情况下，技术面突破日内关键阻力点，价格会顺势上涨；）
4、美市天通银跌破5980可轻仓空，止损6020，目标5950-5920-5900，破位移动止损持有；（无消息面情况下，技术面遇到重要阻力位无力突破，价格会冲高回调，但不因长期持有，获利可跑；）
以上行情分析仅供参考学习，市场有风险，入市需谨慎，切记严格止损！以上仅代表个人立场！故此操作风险需自担！
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