据外媒周一(5月21日)报道，如果美联储(FED)官员们认定需要为经济提供更多刺激，有一项策略也许能够使美联储做到这一点，而无需实施所谓的第三轮定量宽松(QE3)——美联储进行更多债券购买，从而将使美联储目前为2.9万亿美元的资产规模进一步扩大。

    对于美联储将走上这一道路的预期在过去几个月中伴随着一系列经济数据的公布而时起时落。最近几周，即使是此前对推出QE3持开放态度的一些美联储官员也开始认为，考虑到未来前景，实施该策略的可能性很低。但美联储主席伯南克(Ben Bernanke)在4月底联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的新闻发布会上保留了采取QE3的可能性。

    不过，有一种可以让一些美联储主要官员和部分市场人士都满意的折衷策略，那就是复制目前即将结束的扭曲操作(Operation Twist)。扭曲操作2011年秋天实施，定于下2012年6月结束，内容为出售美联储持有的短期债券，再用所得资金购买长期证券。美联储曾表示，将出售期限不超过三年的美国国债，再购买规模相当的六至30年期美国国债。

    扭曲操作的目的在于压低长期借贷利率，提振总体金融状况，以及改善增长和就业。许多重要美联储官员认为扭曲操作获得显著成功，依据包括处在历史低点的长期利率以及经济活动的增加。

如果美联储需要再次采取行动，复制扭曲操作可能是合适的选择。因为延长美联储总体资产的平均期限，相比于直接扩大资产规模负担较轻。另外，如果实施QE3，美联储将再度面临推升通货膨胀的质疑。而且，美联储资产规模的进一步扩大将增加最终退出当前政策的难度。

    不过，美联储第二轮扭曲操作的可实施空间存在疑问。2011年年底，负责执行美联储政策的纽约联储主席塞克(Brian Sack)表示，美联储所持期限不超过三年的美国国债将有略多于四分之三在当前的扭曲操作中被出售。这意味着，如果实施第二轮扭曲操作，美联储将不得不出售期限更长的证券，从而使情况变得微妙。

    预测机构Stone & McCarthy首席经济学家斯通(Ray Stone)表示，美联储在行动方面面临限制，美联储有空间购买长期证券，但所能出售的短期证券数量不多。且美联储能够直接从财政部购买的国债品种也有限。

     需要提到使的是，多数观察人士仍认为美联储采取更多刺激举措的可能性很低。不过这一选择的可能性并未被排除，因为美国经济仍较脆弱。预计美国经济增长率将仅为约2.5%，新增就业增长缓慢且不稳定，同时失业率依然高企。欧洲金融危机在继续发酵。同时美国未来新当选的官员如果无法在年底前达成一项赤字协议，将导致加税和支出削减计划自动生效。美国目前的经济复苏仍不稳固，很容易受阻，这就是市场仍在讨论美联储是否需采取进一步刺激举措的原因。