欧盟25国领导人昨日在比利时首都布鲁塞尔正式签署了新的「财政协议」，该协议意味着他们的财政计划将接受更严厉的审议。另一方面，欧元区成员国已经推迟批准1300亿欧元第二批希腊救助款中的715亿欧元资金。根据「财政契约」中的自动惩罚规定，欧盟最高司法机构欧洲法院将有权对结构性赤字超过国内生产总值0.5%的国家进行处罚，最高金额不超过该国国内生产总值的0.1%。

　　欧元区大多国家认为，「财政契约」意味着欧元区朝向更紧密的财经一体化与更有力的经济治理迈出了重要一步，同时也为解决欧债危机、改善经济增长和实现财政可持续性带来了更好的前景。

　　欧盟27个成员国中，有25个签署了这项财政契约，英国和捷克没有签署。英国首相卡梅伦反对加强欧元区纪律的计划协议。卡梅伦表示，他对峰会没有对促进经济增长以及减少官僚作风给与足够的重视感到失望。

　　欧洲理事会主席范龙佩在签署仪式上说，条约的签署生效将产生深远影响，条约规定的政府间相互监督，以及欧盟机构的惩罚措施将有利于避免主权债务危机重演。他还表示，将会非常重视英国对发展欧盟经济的提议。

　　德国总理默克尔称，该契约是向一个稳定的政治联盟迈出了一大步。

　　援希款项半数迟发

　　目前，由于认为希腊还未满足得到第二轮救助所需的所有要求，欧元区成员国已经推迟批准1300亿欧元第二批希腊救助款中的715亿欧元资金。

　　但欧元区财长会议已同意希腊债务互换，这次私人部门参与债务重组（PSI）涉及债券规模2060亿欧元，债权人接受减记幅度53.5%，PSI定于3月中旬完成，有助于避免3月20日希腊144亿欧元到期债券违约。欧元集团主席容克表示，希腊官方债权人将在「今后几天最终确定」对希腊将获得救助条件立法的评估，而只有成功完成PSI才能完成整个救助。

　　此外，昨日欧元区财长会议透过为希腊债券互换和维持银行运营所需现金发行EFSF债券，但只有希腊完成成功的债券互换以及在紧缩措施上取得令人满意的进展，这笔资金才会发放给希腊政府。

　　希腊CDS未盖棺定论

　　周四，由10家银行和5位投资者组成的裁决委员会(ISDA)一致认定希腊信用违约掉期(CDS)赔付条款未被触发。这个结果并不令人意外，不过除非自愿接受债务重组协议的私营部门债权人比例特别高，否则基本可以肯定这一债务重组过程必然将在未来一到两周触发CDS信用事件。

　　该裁决委员会表示，虽然希腊启动的程序几乎可以肯定将引发债务重组，但债务重组目前毕竟还没有开始。对于私营部门债权人的偿债优先程度是否低于欧洲央行这个问题，裁决委员会认为，这主要取决于从属关系在法律上的定义，要看违约后合约上体现出的债权人地位。在CDS文件的基础上对一些希腊债券引入集体行动条款并不能被看作引发信用事件，标准普尔下调希腊评级也一样，因为评级的定义并不一定与CDS文件匹配。

　　但是，ISDA本次裁定结果并不影响该协会未来的裁决。如果希腊引入集体行动条款，迫使所有私营部门债权人参与债务重组，该协会肯定会被要求对上述问题再度进行裁定。