上周最受投资市场热议的话题就是降息！继欧洲央行宣布降息后，带动全球各国央行纷纷采取降息动作，印度央行降息0.25个百分点，澳洲联储调降指标利率0.25个百分点。韩国央行意外宣布降息至2.50%。波兰央行也随之跟进，宽松之风再度在全球央行之间蔓延。后续或有更多经济体加入这一轮新的降息潮。

    上周白银维持窄幅震荡走势，5日，10日均线粘合缠绕。20日均线对向上空间构成一定压制。下方短期支撑4700一带受到反复测试，目前任然有效。

    展望新的一周交易日，由于美国最新一周初请失业金人数降至五年多来最低水平，市场对于美联储收紧政策的预期再度大幅升温，市场有传闻美联储已制定了退出QE的政策，如传闻属实，将进一步打压黄金白银的反弹走势，新一轮的下跌或将展开。同时本周欧美的重要经济数据又将纷纷出炉，具体有：

     周一，美国4月零售销售月率

     周二，德国公布4月CPI终值年率，5月ZEW经济景气指数。

     周三，法国公布第一季度GDP初值年率，德国公布第一季度季调后GDP初值季率，意大利公布第一季度GDP初值年率，英国公布4月失业率，欧元区第一季度GDP初值季率，英国发布央行季度通胀报告。

     周四，欧元区4月CPI终值年率。美国4月季调后CPI月率，5月11日当周初请失业金人数，4月营建许可和新屋开工总数年化。

    上述一系列指标的好坏，将进一步评判欧美各国的经济状况，并为美国是否有必要提前缩减QE指引方向。更为值得关注的是，本周欧洲央行和美联储有多位官员将陆续发表讲话，包括欧洲央行行长德拉基。当前，欧美两大央行的货币政策走向，是市场最为关心的话题，一旦在这些官员讲话中流露出更多货币政策方面的新信息，将使贵金属市场走势产生较大波动。 

      技术面上，我们从上面白银日线图上可以看出，目前白银处于4500—5000点的箱体内震荡，已盘整了17个交易日。5日，10日均线金叉的4700点一带构成短期支撑，20日均线及上方5000点为主要的压力位。MACD指标显示反弹还未结束，但0轴下方的黄白线也预示着这是一次弱势里的整固。本周我们认为白银价格还将继续维持在此箱体内震荡。投资者可采取高抛低吸的短线交易策略，轻仓参与，同时做好严格止损。趋势性投资者等待价格突破后的明确技术信号到来。

     之江观点：我们认为各国央行采取新一轮的降息潮，或印证了全球经济复苏乏力，主要经济体进而推行降息等宽松货币政策刺激当前经济。但发达国家的超宽松货币政策产生了大量的流动性，加上发达国家普遍较弱的经济增长预期，导致大量资本涌入新兴经济体，造成新兴经济体的通胀预期加强，资产价格上涨压力加剧，本币升值冲击国内产业。新一轮宽松货币政策对于黄金白银等贵金属价格短期构成一定支撑。但上周黄金白银实际走势并没有因为全球央行的降息而出现大幅反弹，或许美联储欲退出QE的强烈预期在一定程度上抵消了贵金属反弹的动力，因此白银价格有望继续延续震荡走势。