上周白银延续弱势震荡格局。尽管期间也跟随黄金有几次反弹，但都在无果而返再次走低，究其原因，由于白银避险属性相较于黄金来说显得不为明显，且目前震荡下行的弱势，后市也很难单靠欧债方面的消息就能扭转。 

    基本面

    塞浦路斯在和国际三驾马车达成援助协议后，目前该国局势暂时趋于平稳。不过对于塞浦路斯而言，危机尽管暂时有所缓解，但还没有完全过去。就目前情况看，资本管制的期限显然不会短。而如果长期实施资本管控，对于这个原本有着离岸金融中心地位的袖珍岛国的经济前景而言，将是彻头彻尾的灾难。此外值得留意的是，欧元集团主席迪塞尔布洛姆周一有关塞浦路斯受援方案应当成为未来银行业重组的“模板”的言论，令欧元在周初一度大幅跳水。尽管此后其发言人对此讲话予以澄清，但市场依然对欧元区未来救助方式感到忧虑。

    与此同时，意大利的组阁进程本周则依然并不顺利。意大利中左联盟领导人贝尔萨尼上周四称其组建新政府的努力失败。意大利总统纳波利塔诺在上周五陆续和国内主要政党领导进行了会晤，以期能尽量消解分歧。不过，意大利五星运动党周五重申希望组成它自己的政府，并表示不会支持任何政治性、技术性的政府。此前意大利中左翼党派民主党亦断然拒绝前总理贝卢斯科尼提出的组阁构想。目前仅蒙蒂所在的中间派公民党表示，愿意与国内主要政党组建联合政府，从而使得意大利政治僵局能够尽快化解。

    目前来看，意大利的政治僵局料将持续，该国或将举行二次大选。此前，市场一度传言称，穆迪将下调意大利主权评级，但该国经济部长否认了这一消息。本月稍早惠誉已下调了意大利评级。

    本周虽意大利政局仍将对市场带来一定的影响，但焦点将更多的转移到欧洲两大央行议息和美国非农数据上，这其中，非农数据对白银走势的影响，将更为巨大。

    美国政府定于4月5日公布3月季调后非农就业人口数据，市场目前普遍预计将增加20万，或仍维持在过去四个月以来的均值水平附近。有分析认为，尽管美国联邦政府已经在3月初启动850亿美元自动减支计划，但减支措施可能并不会冲击到3月份的就业数据，因为，就业数据会受到若干因素的共同影响；而且，新增就业岗位的绝大多数可能会来自民间部门。最近的美国数据已经显示出经济力道增强。零售销售强于预期，制造业产出回暖，就业增长也加快，2月失业率从前月的7.9%降至7.7%。
    而值得留意的是，本周还将有多位美联储高官将陆续发表讲话，其中包括美联储主席伯南克和副主席耶伦，美联储内部鸽鹰两大阵营料又将围绕QE政策展开一番唇枪舌剑，而这极有可能令得非农的影响被进一步放大。
    预计若非农表现靓丽，美元有望获得进一步提振，白银则将遭到进一步打压；反之若不及预期，则极有可能出现爆发性的反弹。

    技术面

    从中短期的趋势来看，白银一直处在震荡下行的走势中，本周白银或将考验前期3月1日所创下的本轮低点5646，若能获得支撑，白银本周将会在5830到5646区间继续弱势整理，只有在突破站稳5830一线，才会上攻5900到5950的大区间上端；但一旦下破5646一线的支撑，白银下降空间将会被进一步打开，开启新一波下跌。

    操作策略

    白银本周在5675一线获支撑可轻仓做多，下破5646一线止损追空；在突破站稳5830一线以前，每次逢高都是做空的机会，突破5830止损，并可轻仓追多，上方压力5900到5950区间，受阻做空，上破5950后止损追多。

    以上观点仅供参考