上周，金价虽围绕1600一线窄幅震荡，表现出暂时企稳的迹象，但是几次上攻都无功而返，且最终收于200日均线下方，显示市场依然谨慎，金价短期仍有下行风险。

    基本面上：

    欧央行再融资效果不佳，欧债危机仍在蔓延

    上周三，欧央行进行了首次三年期的长期再融资操作，共释出4891.91亿欧元，远超市场预期。结果公布后，欧元一度大幅走高，但因市场的担忧情绪并未获得实质性改善，欧元最终冲高回落。

    评级机构连续出手，欧债危机仍在蔓延。继21日标普把匈牙利的主权评级下调至垃圾级，22日穆迪又将斯洛文尼亚的主权评级下调一级，并且前景展望为负面。显示欧债危机已开始由欧元区向欧盟其他国家蔓延。

    美国经济持续好转，支撑美元近期强势

    美国经济数据持续改善。上周公布的初请失业金人数、新屋开工率、消费者信心指数等一系列经济数据都好于预期，显示美国经济正在好转，这与陷入欧债泥潭的欧洲经济形成鲜明对照，支撑美元近期的强势。

    全球通胀水平温和回落

    据经合组织预计，欧元区的通常水平将由2011年的2.6%下降到2012年的1.8%，而美国的通胀年率也将由3.2%回落至2.4%。与此同时，以中国、印度等为代表的新兴经济体的高通胀也开始得到控制。

    黄金供大于求，机构大幅减仓

    一方面，从2011年下半年开始，由于很多商业银行和机构的美元流动性十分短缺，使得他们大量的借出黄金，造成短期内黄金的供大于求。另一方面，机构投资者开始大幅的减持黄金，使得市场参与热情大受打击。上周全球最大的黄金ETF—SPDR大幅减持了25.41吨至1254.57吨，引发市场的担忧。

    综合以上所述，由于欧债危机还在持续蔓延和美元近期的强势，以及全球通胀形势的改善，使得黄金的保值功能大减。加之机构的大量抛售和市场的大幅减仓，也造成黄金短期内的供应过剩，打击了市场的做多热情。所以笔者认为此波调整还远未结束，短期内金价仍有下行的风险。

    本周需重点关注的重要事件：周四的德国12月消费者物价指数初值，美国上周季调后初请失业金人数，美国12月芝加哥采购经理人指数。

    技术面上：

    金价仍处在200日均线这条重要“牛熊分界线”的下方，且日线和周线的形态均已偏空，自2008年以来季线首次收阴已成定局。所以短期内，金价仍有可能继续下探，考验前期低点1561附近的支撑，甚至不排除考验九月份的低点1535附近的支撑。

    现货黄金周线图：

    现货黄金季线图：

    以上仅为个人意见，不构成实际操作。