天通银昨日整体走势同样表现为冲高回落，但整体调整幅度大于黄金，早间开盘于6831，欧洲时段受ESM被判合宪利好刺激，银价一度刷新高点至6945位，但随后技术承压配合纽约时段美国数据的走强，银价快速回测6620日内低点，最终收报于6773位，日线收取上下影略长中阴线；

 

基本面分析：

 

北京时间周五（9月14日）00:30美联储（FED）将公布最新利率决议，02:00美联储将公布最新经济预期，此外，02:15美联储主席伯南克（BenBernanke）将举行新闻发布会。美联储9月是否推QE3？希望老伯此次的讲话能给市场一个明确的信号，能为投资者指明奋斗的方向。而对于汇市来说，一场新一轮的“地震”又将来袭。欧央行购债和美联储推出QE3是前期推动股市，风险货币和金属产品大幅上涨的两重动力。自从8月非农就业新增人数大幅差于预期以来，投资者对QE3的憧憬程度大幅升温。

 

目前美联储最有可能将短期利率维持在零附近到2014年底的承诺延长至2015年，但对于是否推出QE3，以及规模，方式和时间表等则难以判断；经济学家中多达三分之二认为美联储将推出QE3，其中前旧金山联储经济学家NickSargen更预期规模会达到4000亿美元。

 

1）若美联储9月推QE3，欧元等非美资产涨势将继续，而且在欧洲央行已宣布购债措施、德国法院通过ESM合法性审核、中国将推出1万亿元刺激措施等重大利好小，再度破位上涨的几率仍然很高。

 

2）若美联储延长超低利率至2015年底，推出冲销版QE，因为美联储主席伯南克称“美国经济复苏还是远未达到令人满意的程度”，但不会直接推QE3。

 

理由有三：一，失业率数据并不支持QE3的推出，回顾之前的QE1和QE2前者是在失业率快速攀升时推出的，QE2则是在失业率维持在9%-10%左右的高位居高不下时推出的，目前的失业率并不符合这两种情况。二，目前距离美国大选已经临近，在此时推出QE3有悖“经济不能与政治挂钩”的潜规则，若选择在这个外部条件还不够成熟的节点再次开启量化宽松，已经走到任期末端的伯南克必将受到美国国内，尤其是奥巴马政敌们的指责和市场的诟病。三，目前仍没有任何消息证明QE3已经通过了传统的成本-收益测试，即使通过了，在规模、操作手法等细节方面都有待商榷，如此规模的非传统货币政策的推出是需要一个仔细考量的过程的。

 

笔者在之前数月的金评中大胆预测过，美联储可能采取一种强度差于QE的政策，比如冲销量化宽松政策。冲销版量化宽松政策可能是采取这样一种方法——开启印钞机购买一定规模的十年期国债，同时将一年期国债的拍卖款回收70%的金额（70%而不是全部则是主要考虑到货币漏损及时滞等因素）进入国库不再放出，这样从宏观和长期的角度来看市场几乎没有增加流动性，是一种典型的用时间换空间的行为。这样可以修正长期与短期国债收益率曲线，使趴在国债市场上睡觉的避险资金流入实体经济，起到提振经济的作用。历史经验上来看，不同期限国债市场间互换操作已经不是新鲜的手段了，扭转操作便是典型的以短换长。有一定的经验可以从两轮扭转政策中借鉴。

 

冲销版量化宽松在效果和危害上大于扭转操作而小于传统QE，其测试成本-收益的模型也较为简单，更易令人接受，不会给人太大的突兀感，操作可行性较强。鉴于冲销版购债窗口并没有引起欧元的恐慌性下跌，反而出现一轮上攻来看。本次即使推出冲销QE，美指也不会受到重大打压，金银将出现较为大幅的回落。

 

阻力：6780-6820-6870-6950

支撑：6750-6680-6620-6520

今日选择逢低做多为主；（逢支撑位买多，逢阻力位买空；）

以上行情分析仅供参考学习，市场有风险，入市需谨慎，切记严格止损！以上仅代表个人立场！故此操作风险需自担！　　

今日关注数据：  

20:30 美国上周初请失业金人数

14日凌晨

00:30 美联储利率决议  02:00 美国政府预算 02:15 美联储主席伯南克主持媒体简会